艾格农业网
农业产品中心
|
BOABC 核心观点
一、化肥行业景气指数
1.化肥行业景气指数：2009 年一季度触底，二季度略有反弹
2. 化肥需求驱动因素：土地种植面积、粮肥比价、化肥出口
粮食产量水平：2008 年产量粮食增产 5.4%，预计 2009 年产量与上年持平
粮肥比价:2009 年二季度粮肥比价上升有利于鼓励农民多购买化肥
化肥出口: 2009 年 Q2 化肥出口量与去年相比大幅下降
3.化肥供给研究
化肥供给量驱动因素：原料供应的充足性、库存与进口量
煤炭、天然气资源供给充足，2009 年 Q2 产量同比增长 11.2%和 7.6%
硫磺产量：2009 年预计产量达到 240 万吨，进口依存度降低到 78%
硫铁矿产量：2009 年 Q2 产量同比下降 5%
磷矿石产量：2009 年 Q2 产量同比大幅上涨 14%
库存消费比：库存压力依然很大
氮肥产能略有过剩，2009 年库存消费比预计提高到 28.2%
磷肥产能严重过剩，2009 年库存消费比继续提高到 23.5%
钾肥产能依然严重短缺，预计 2009 年库存消费比大幅下降到 19.8%
复混肥预计 2009 年库存消费比上升到 26.1%
化肥进口: 2009 年 Q2 DAP、复合肥进口量大增
4.化肥产量增长率
氮肥产量： 2008 年四季度触底，2009 年 Q2 同比增长 8.1%
磷肥产量：2009 年 Q2 同比下降 5.5%
钾肥产量：2009 年 Q2 同比增长 32.9%，产量增长迅速
复混肥产量：2009 年二季度同比增长 5%
5.国内规模化肥企业销售收入与销售增长率
销售收入：2009 年 Q2 化肥销售收入同比下降 0.7%
销售收入增长率：钾肥经历 2008 年的暴涨后与回归平常
6.化肥毛利率：2009 年 Q1 降至最低，Q2 反弹
化肥价格： 2009 年一季度继续下跌，二季度触底
7.化肥利润总额与增长率：二季度利润总额同比下降 47%
8.化肥行业预测
2009 年全年化肥消费量有望实现正增长
氮肥、磷肥产能充足，钾肥长期依赖进口
二、化肥产业链
化肥投入产出分析
平均每吨尿素消耗 0.6 吨液氨
平均每吨 MAP 消耗 1.4 吨硫酸、1.8 吨磷矿石和 0.14 吨液氨
平均每吨 DAP 消耗 1.5 吨硫酸、1.8 吨磷矿石和 0.24 吨液氨
合成氨原料供应：煤炭充足但涨价快，天然气优惠政策执行不到位
硫酸原料供应：硫酸生产出现过剩，硫磺全球过剩
磷酸供应：2009 年产能依然过剩
钾矿供应：钾矿贫乏，对外依存度达 60%-70%
化肥加工：靠近原料区生产企业的生产成本显著低于非原料区
化肥销售环节：经营主体由供销农资系统主导向多元化发展，经营模式多元化
对能源矿产的低成本获得能力和成本控制能力是化肥企业成功的关键因素
三、化肥市场竞争分析
氮肥 2008 年规模企业销售额达 1940 亿元，尿素约占 57%
尿素消费结构：农业消费占 83%以上
磷肥 2008 年销售 583 亿
钾肥 2008 年销售 147 亿
复混肥 2008 年销售 1659 亿
四、2006-2009 年化肥进出口情况
化肥出口形势：化肥出口量占产量的比例在 10%以内，2009 年一季度出口量大幅下降
2009 年二季度尿素出口大幅下降 90%以上
2009 年二季度重过磷酸钙出口大幅下降 50%以上
2009 年二季度 DAP 出口下降约 33%
2009 年二季度 MAP 出口下降 70%以上
2009 年二季度 NPK 复合肥出口下降 90%以上
化肥进口形势：2009 年一季度国内需求萎缩，使化肥进口量整体呈下降趋势
2009 年二季度氯化钾进口量同比下降 30%
2009 年二季度硫酸钾进口量同比增长 50%以上
由于去年进口量较少，2009 年二季度磷酸二铵进口量大幅增长
2009 年二季度 NPK 复合肥进口量同比增长 160%以上
五、盐湖钾肥：国产钾肥 MOP 龙头
由于钾肥的稀缺性，价格仍将保持高位
冠农股份：受益国投罗钾,2009 年钾肥效益释放
化肥相关上市公司
六、化肥政策解读
国家粮食发展规划(2008-2020)保证了国内化肥需求稳定增长
2009 年农资综合补贴将与化肥价格建立联动机制
化肥价格政策放开对市场影响有限
2009 年 7 月 1 日起化肥出口关税略有调低
化肥淡季储备提高到 1600 万吨进一步减轻了企业压力
附件一：图表目录
附件二：化肥产品说明
附件三：硫铁矿资源状况
附件四：磷矿资源状况
附件五：钾矿资源状况
附件六：化肥供求平衡表
附件七：国内化肥百强企业名单
农业投资研究系列报告介绍
|
